行家好我是老札，我们接着上一篇聊，亚利桑那州名义看着欢然无尽，经济增速喜东谈主，但实质里的问题真不少，最要命的即是经济结构太依赖周期性产业，跟建在沙子上似的风一吹就容易晃。

但房地产这东西，即是典型的“看天吃饭”，利率一波动、东谈主口流入一放缓，立马就歇菜。2023年好意思联储加息那阵子，这州的新址开工量径直同比降了27%，二手房往复量也萎缩了19%，建筑业一下子少了1.2万个奇迹岗亭，若干打工东谈主没了饭碗。

更让东谈主缅思的是，也曾撑起半边天的“雪鸟经济”也没以前过劲了。以前中西部的退休老东谈主攒够了钱，就往亚利桑那跑，冬天避寒，季节性房产需求旺得很。

但现时不通常了，退休东谈主群钞票积蓄慢了，再加上云尔办公让好多东谈主无用遵照一个场所，季节性买房的需求增速从2019年的12%掉到了2024年的4.3%，这传统增长引擎的能源是越来越弱了。

还有行家合计光鲜的科技产业，其实亦然“名义繁盛”，英特尔、台积电这些巨头如实砸了超500亿好意思元在沙漠里建半导体工场，但这类时势看着唬东谈主，实则藏匿风险。

先天不及难克服

亚利桑那州地处沙漠，天生就有个绕不开的短板：缺水。

这场所90%的水齐靠科罗拉多河，但这些年成象变化，科罗拉多河的流量近20年一直在减，2023年水库蓄水量只剩历史同时最低值的35%，快见底了。

没见识，政府只可搞严格的用水结果：农业用水配额砍了15%，工业用水价钱涨了20%，老庶民家里用水超了定额，就得按3倍价钱交钱。

这一下就坑了两大产业：农业方面，棉花、柑橘这些耗水多的作物栽植面积减了23%，农业产值径直降了8%；

工业方面更遏制，半导体工场原本即是耗水大户，台积电那工场一天就得用400万加仑水，现时行家齐在抢用水方针，以后思扩产，说不定还得被水资源卡脖子。

除了缺水，基础方法也跟不上，凤凰城齐会区齐有440万东谈主了，但交通成就早就落伍于东谈主口增长。

高速公路密度只好洛杉矶的60%，各人交通遮掩率还不到30%，行家上班通勤平均得花38分钟，比全好意思平均水平多6分钟，天天堵在路上，后果低得很。

物流资本也随着涨，亚利桑那州企业的物流资本比加利福尼亚州高7%-9%，有些靠跨州运载的制造业企业，齐运行琢磨要不要换场所了。

还有电力供应，夏天天热，行家齐开空调，电力负荷一上来就容易出问题，2023年就发生了3次区域性停电。

像半导体、生物时期这些产业，对电力可靠性条件极高，停电一次赔本就大了，不少企业只可我方费钱建备用发电系统，平白多了一笔资本。

低税收引不来永久福，东谈主口流入添新愁

亚利桑那州能诱骗来企业和东谈主，低税收战略功不可没，但这战略能不行永久，真不好说。

它的企业所得税税率才4.9%，比全好意思6.5%的平均水平低不少，个东谈主所得税起征点也高，接纳累进税率。短期看，这如实能拉来投资和东谈主口，但永久下来，政府财政收入就不够用了。

2023年州政府的财政盈余才占GDP的1.2%，远不如加州的3.5%和德州的2.8%，钱不够，教养、医疗这些各人服务就没法进步。

该州K-12教养经费东谈主均干涉在全好意思排第42位，公立学校一个教师要带24个学生，而全好意思平均水平是19个，教师元气心灵不够，教养质地能好到哪去？

医疗资源也分派不均，农村地区每千东谈主领有的医师数目，只好城市的三分之一。

现时思诱骗高尚技东谈主才，东谈主家不光看工资和情景，还得看教养、医疗这些配套，再这样下去，东谈主才晨夕要被其他州抢走。

还有东谈主口流入带来的新问题，2020-2024年，亚利桑那州东谈主口年均增长率达1.8%，但基础方法和各人服务的供给增速才0.9%，根底跟不上东谈主口增长的速率。

凤凰城齐会区的住房空置率从2019年的7.2%降到了2024年的3.8%，屋子不够住，房价天然涨，三年时期房价中位数就涨了41%。

天然现时房价还比加州低，但生计资本上风还是越来越小了，更遏制的是迁入东谈主口和土产货住户的矛盾越来越卓著。

土产货低收入群体因为房价上升，齐快住不起房了，2023年该州远走高飞者数目同比涨了15%；

而高收入迁入群体对各人服务条件高，可土产货供给又跟不上，供需矛盾一激化，社会分化的风险就越来越大。

未来走向关节看这三点

亚利桑那州的经济未来，说白了即是增长能源和潜在风险在掰手腕。

短期来看，问题还不大，东谈主口流入带来的奢华需求、科技产业的投资落地，还能撑着经济增长，展望2024-2026年GDP年均增速能保管在2.5%-3%，比全好意思平均水平高。

但思永久发展，这三个中枢问题必须处置，否则增长势头晨夕要断。

第一，得解脱对周期性产业的依赖，不行光靠房地产和“雪鸟经济”，得培育点抗风险智商强的新兴产业，让经济有更多支捏点；

第二，得处置水资源、基础方法这些先天短板，比如搞搞海水淡化、建智能电网，再优化一下跨区域资源调配战略，别让资源不断卡了发展的脖子；

第三，得均衡好增长和民生，不行光靠低税收诱骗东谈主，得优化税收结构，多拿点钱干涉教养、医疗，把各人服务搞上去，缓解社会矛盾。

关于投资者和企业来说，亚利桑那州的情景、资本上风和战略红利如实有诱骗力，但也得睁大眼睛，充分磋议水资源枯竭、经济周期性强这些风险，别盲目跟风。

结语

亚利桑那州能不行从一时欢然的“增长新星”，酿成能永久发展的“可捏续发展典范”，关节就看它能不行跨过先天短板和结构性矛盾这两谈坎。

如果能跨曩昔，未来可期；如果跨不外去，现时的繁盛可能即是好景不常。